今起 基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行從試點(diǎn)步入常態(tài)化
8月1日起,基礎(chǔ)設(shè)施REITs正式從試點(diǎn)步入常態(tài)化發(fā)行。
作為一種盤(pán)活存量資產(chǎn)的金融工具,基礎(chǔ)設(shè)施REITs四年試點(diǎn)從無(wú)到有,從小眾進(jìn)入大眾視野,在推動(dòng)形成投資良性循環(huán)方面成效逐步顯現(xiàn)。
常態(tài)化發(fā)行階段,REITs覆蓋的底層資產(chǎn)類(lèi)型將更加多元,不僅包括收費(fèi)高速公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、購(gòu)物中心、倉(cāng)儲(chǔ)物流,還將包括養(yǎng)老設(shè)施、AAAA景區(qū)、數(shù)據(jù)中心等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。常態(tài)化發(fā)行還意味著市場(chǎng)將形成一種可預(yù)期的發(fā)行機(jī)制,加快市場(chǎng)提質(zhì)擴(kuò)容。
44個(gè)項(xiàng)目上市助力盤(pán)活存量資產(chǎn)
基礎(chǔ)設(shè)施REITs,即基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金。它如同架在資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的橋梁,通過(guò)市場(chǎng)化手段盤(pán)活大量“沉睡”的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)。
7月26日,國(guó)家發(fā)改委發(fā)布通知,提出自8月1日起基礎(chǔ)設(shè)施REITs由試點(diǎn)轉(zhuǎn)入常態(tài)化發(fā)行。這是深化投融資體制機(jī)制改革和多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的重要舉措。
2020年4月,我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)正式啟動(dòng)。2021年6月21日,首批9個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目在交易所掛牌上市。此后,REITs從首發(fā)到擴(kuò)募,市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)提升,從高速公路、產(chǎn)業(yè)園、保障性租賃住房,到物流倉(cāng)儲(chǔ)、消費(fèi)、能源環(huán)保,所覆蓋的底層資產(chǎn)類(lèi)型不斷豐富。
數(shù)據(jù)顯示,目前共有44個(gè)REITs項(xiàng)目發(fā)行上市,共發(fā)售基金1285億元,用于新增投資的凈回收資金超過(guò)510億元,可帶動(dòng)新項(xiàng)目總投資超過(guò)6400億元。對(duì)市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō),REITs穩(wěn)定的高比例分紅具有吸引力。據(jù)統(tǒng)計(jì),上市基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目已累計(jì)向投資者分紅超130億元。
安永大中華區(qū)能源與基礎(chǔ)設(shè)施主管合伙人朱亞明表示,基礎(chǔ)設(shè)施REITs投資于各類(lèi)重資產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施,通過(guò)低門(mén)檻、高流動(dòng)性的投資方式拓寬了社會(huì)融資渠道,提高直接融資比重,利于各類(lèi)資金參與投資基建。
養(yǎng)老設(shè)施首次納入資產(chǎn)范圍
與試點(diǎn)階段相比,常態(tài)化發(fā)行的政策方面出現(xiàn)諸多新變化。一方面,隨著審核內(nèi)容和申報(bào)要求的進(jìn)一步明確,相關(guān)政府部門(mén)將不再對(duì)項(xiàng)目未來(lái)收益率提出要求,更多交由市場(chǎng)自行判斷、自主決策。另一方面,項(xiàng)目申報(bào)推薦程序也進(jìn)一步簡(jiǎn)化。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,這有利于提升項(xiàng)目申報(bào)推薦的質(zhì)量和效率。
常態(tài)化發(fā)行階段,REITs資產(chǎn)范圍的進(jìn)一步放寬備受各方關(guān)注。在原有試點(diǎn)資產(chǎn)類(lèi)型的基礎(chǔ)上,適當(dāng)擴(kuò)大了發(fā)行范圍,增加清潔高效的燃煤發(fā)電、養(yǎng)老設(shè)施等資產(chǎn)類(lèi)型。
以首次納入REITs資產(chǎn)范圍的養(yǎng)老設(shè)施為例,張崢認(rèn)為,人口老齡化成為重要的社會(huì)問(wèn)題,與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施投資,需要適配的投融資體制,REITs無(wú)疑是支持規(guī)?;B(yǎng)老設(shè)施建設(shè)的重要金融工具,能夠促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化和專(zhuān)業(yè)化發(fā)展,提高養(yǎng)老服務(wù)的質(zhì)量和效率。
未來(lái)三年規(guī)模有望提至5000億
常態(tài)化發(fā)行的新變化還體現(xiàn)在,回收資金用途的靈活性進(jìn)一步提升。與過(guò)去相比,通知取消了用于存量資產(chǎn)收購(gòu)的30%比例上限,并將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的比例上限從10%提高至15%。
國(guó)泰君安表示,將清潔能源高效燃煤發(fā)電、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施中不可分割的底商和酒店、AAAA級(jí)景區(qū)及其配套酒店、長(zhǎng)租公寓、養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施等資產(chǎn)納入資產(chǎn)類(lèi)別,無(wú)疑將豐富基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品的投資范圍。
中金公司在近期研報(bào)中表示,展望未來(lái)三年,市場(chǎng)擴(kuò)容仍是主旋律,規(guī)?;蛟偕闲屡_(tái)階,總市值或可從1000億元向4000億元至5000億元區(qū)間提升,并認(rèn)為市場(chǎng)總體格局將維持?jǐn)?shù)量多、單體規(guī)模偏小的特征。
據(jù)《北京日?qǐng)?bào)》客戶(hù)端
責(zé)任編輯:王旭偉
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